AI播客：换个方式听新闻 下载mp3
Axios报道称，尽管今年充斥着关于就业市场、贸易战推升通胀及资产泡沫的不祥预警，美国经济在2025年依然稳步前行。宏观层面，这场已持续五年的经济扩张虽存裂痕，但最关键指标显示，当前经济现状堪称现代史上的“优等生”。
失业率已连续47个月（即近四年时间）维持在4.5%以下。在可追溯至1948年的数据中，如此持久的低失业率仅出现过一次（1969-1970年间）。即便在1980年代末、1990年代和2010年代末的繁荣期，也未能匹配当前的低失业持续时间。
当劳动力市场从2022年的高热状态开始降温时，衰退预测曾甚嚣尘上。随着失业率从2023年4月3.4%的现代低点开始攀升，经济学家们忧心忡忡地发现：历史上几乎未见失业率显著上升后能避免衰退并实现企稳的先例。
但奇迹正在发生，尽管警示信号层出不穷，美国仍实现了四年基本健康的就业环境。
美国在AI领域的投入居全球之首，押注这项可能重塑经济与工人生产效率的技术。即便在政治严重对立的当下，两党仍达成共识：美国领跑该技术将获益良多。
早期研究显示，AI已在科学和医疗等关键领域引发生产力激增。正如《华尔街日报》的格雷格·伊普所言，与以往重大创新相比，AI引发了更多恐慌（他称之为“最乏味的科技革命”）。人们理解这种忧虑，但该技术同样承诺未来工作将减少琐碎事务并提高薪酬。
美联储副主席菲利普·杰斐逊本月演讲中阐释：“通过自动化特定任务，AI可能导致某些岗位减少。但生产力提升将推动经济增长，从而创造新的就业机会。”
AI投资热潮在金融市场最为显著，即便近日出现回调，美国股市仍接近历史高点，年内涨幅达16%。这使潜在退休人群受益：富达数据显示第三季度401(k)账户平均余额同比增9%至历史新高。传统60/40股债组合年内回报率已近13%。
年初看似迫近的美国金融市场威胁——包括全球投资者集体抛售美国资产，并未成为现实。
若要选取衡量美国家庭经济福祉的单一指标，实际中位数家庭收入当仁不让。该数据在2024年创下新高，且2025年有望再创新纪录。
人口普查局数据显示，去年收入分布中位水平的家庭收入达83730美元。此前四年因疫情衰退与后续通胀，该指标始终低于2019年水平。
虽然普查数据每年仅滞后公布一次，但其他证据表明2025年仍在进步。Motio研究所基于就业报告微观数据测算的月度实际收入中值显示，8月年化收入达86030美元，同比增幅1.9%。
尽管存在诸多支持美国利率应维持高位的理由，但借贷成本并未如预期暴涨。
细数长期利率可能走高的原因不难发现：通胀已持续四年高位运行，关税政策影响仍在渗透；政府维持巨额赤字；特朗普寻求降低央行政治独立性并增强政策顺从度；年初全球市场曾对美元与美债的金融体系基石地位产生质疑。
但十年期美债收益率周三早间仅报4%出头，低于一年前同期水平，不仅低于1990年代任何时期，也低于全球金融危机前4.5%的水平——当时美国财政状况远胜今日。
若聚焦最影响家庭的长期借贷成本，Mortgage News Daily数据显示30年期固定利率抵押贷款周二报6.23%，虽高于2010年代及2020年代初标准，但较2023年秋季近8%的水平已大幅回落。
核心结论在于：美国经济虽问题诸多且前景风险四伏，但截至2025年前11个月，其整体发展轨迹依然坚实无比。