甲骨文(ORCL.O)周二用业绩打消了外界对人工智能前景的质疑。该公司营收和盈利均超出预期，并披露预计无需再通过额外融资来支持不断增长的AI合同。

随着投资者对公司将AI合同转化为收入的能力信心增强，甲骨文股价在周二盘后交易中一度上涨超10%。

财报数据显示，该季度营收为172亿美元，同比增长22%，按汇率调整后增长18%；调整后每股收益为1.79美元，同比增长21%。相比之下，华尔街分析师此前预计分别为169亿美元和1.70美元。

甲骨文表示，这是15年来首次实现营收和调整后盈利增速同时超过20%的季度。

第三季度剩余履约义务（即尚未确认收入的未来合同价值）为5530亿美元，略低于市场普遍预期的5560亿美元。甲骨文表示，对于其中许多新的AI合同，公司预计无需额外融资，因为客户通常会预付芯片费用或自行提供硬件。

云业务与OCI强劲增长

财报数据显示，该公司的云服务收入为89亿美元，占第三季度总销售额的52%，同比增长44%。

这一增长主要由OCI推动，其收入同比大增84%，达到49亿美元。公司的多云数据库业务——允许客户在竞争对手的云平台上直接运行甲骨文数据库服务——同比增长531%。

公司联合首席执行官迈克·西西利亚（Mike Sicilia）在财报电话会议上表示，公司的AI基础设施业务正在产生“光环效应”，因为在甲骨文云基础设施（OCI）上训练模型，“使我们能够将非常高质量的服务直接嵌入到我们的应用程序中”。

利润结构优化，长期指引上调

在财报电话会议上，西西利亚反驳了所谓“SaaS末日论”，称甲骨文正在迅速采用AI编程工具，“不仅是为了加速我们的SaaS业务发展，也是为了提供解决方案，从而在众多行业中打造完整的生态系统”。

联合首席执行官克莱·马古尔克（Clay Magouyrk）在电话会议上表示，虽然基础AI硬件租赁的利润率为30%至40%，但甲骨文更广泛的生态系统正变得更加盈利。客户每在AI上支出1美元，通常还会在存储和安全等高利润服务上多花10%至20%。与此同时，利润率高达60%至80%的多云数据库业务也在提升OCI整体盈利能力。

对于当前季度，甲骨文预计营收增长19%至21%，与FactSet共识预期约20%的增速大体一致。公司预计整体云业务收入将增长46%至50%。

甲骨文维持2026财年670亿美元的营收指引以及500亿美元的资本支出计划不变。不过，公司将2027财年营收指引上调至900亿美元，高于市场普遍预期的866亿美元。

股价的上涨反映出市场对甲骨文情绪的转变。在发布财报之前，甲骨文股价今年以来累计下跌23.4%。软件股整体遭到抛售，而甲骨文投资者尤其担忧公司不断增加的债务负担。

今年2月，公司曾宣布将通过债务和股权融资筹集最高500亿美元，以支持其年度AI基础设施建设。