投行摩根大通刚刚发布了备受期待的2026年47只精选股票名单，这是该公司精心挑选的一些公司，预计它们将在未来一年内实现超额回报。这份名单涵盖了从科技、医疗到金融、能源和消费品等多个行业。然而，来自电信行业的公司只有一家入选——AT&T(T.N)。

摩根大通给予AT&T“增持”评级，并设定了33美元的目标股价，相较于近期交易水平，意味着大约35%的上涨空间。目前，该股票提供约4.5%的预期股息收益率，成为市场上收益率最高的大型股之一。尽管过去一年股价上涨了8%，并且具备吸引人的收入来源，AT&T的股价仍从9月的29.79美元/股的高点下跌了18%。

这次的股价下跌引发了投资者的疑问：这是买入机会，还是更深层次问题的信号？在摩根大通的看涨推荐和丰厚股息的支持下，AT&T是否值得纳入长期投资组合？

AT&T是美国最大的电信服务提供商之一，向超过1亿客户提供无线、宽带和光纤服务。公司总部位于得克萨斯州达拉斯的标志性惠特克大厦（Whitacre Tower），运营着美国覆盖面最大的无线网络，并继续通过其持续的光纤建设项目大力扩展家庭光纤服务。

在过去12个月里，AT&T的股价上涨了8%，这反映了其无线和宽带业务稳步执行以及订阅用户的增长。然而，股价在经过一段强劲的上涨后，出现了急剧下跌。

多种因素导致了此次抛售：无线行业的促销活动加剧，压低了每用户平均收入（ARPU）；在经济不确定性的背景下，投资者担心可能的用户流失；以及由于利率保持高位，市场资金流出高股息股票。

尽管面临这些逆风，AT&T依然展现出强大的运营能力，持续产生自由现金流，并推进向高利润率的光纤和5G服务的战略转型。

摩根大通分析师塞巴斯蒂亚诺·佩蒂（Sebastiano Petti），负责该公司电信行业的研究，一直对AT&T持积极看法。在最近的投资者报告中，佩蒂强调了他对AT&T的“增持”评级和33美元目标价的几个关键驱动因素。他指出，AT&T在后付费无线业务中的强大竞争地位，公司通过提升客户体验和网络质量，正在赢得市场份额。

佩蒂还强调了AT&T光纤业务的加速势头，随着渗透率的提升和对高速互联网需求的强劲增长，该业务表现出色。分析师指出，公司的融合战略，即无线与有线服务的整合，是一个关键的差异化因素，能够帮助AT&T从客户那里争取更多的消费份额。

此外，佩蒂还指出，预计AT&T的资本支出将在未来几年逐步降低，这将释放更多自由现金流，用于债务偿还和股息支持。这些因素，加上公司对促销和成本管理的纪律性，增强了摩根大通对AT&T能够在2026年及以后实现稳定EBITDA增长和持续股东回报的信心。

华尔街对AT&T的总体看法也较为积极，普遍给予“中性买入”评级。在当前覆盖该股票的28位分析师中，有15位给予“强烈买入”评级，3位认为是“买入”，10位则给出了“持有”评级。自季度财报发布以来，没有出现重大的评级下调，价格目标也仅作了适度调整。

分析师的平均目标股价为29.68美元/股，比目前的24.60美元/股水平有20%的上涨空间。虽然略低于摩根大通更为看涨的33美元目标价，但依然反映出显著的上涨潜力。

华尔街普遍一致认为，AT&T目前的估值，加上其高股息收益率和战略进展，为耐心的投资者提供了一个有吸引力的风险回报比例。