美国总统特朗普最新宣布的对欧盟和墨西哥30%关税政策，再度点燃了黄金市场的涨势。周一这种贵金属价格攀升至三周高位，投资者纷纷涌入被视为动荡时期避险资产的黄金。
今年以来，在特朗普反复无常的关税政策引发的地缘政治紧张和不确定性推动下，金价已累计上涨约28%。相比之下，同期标普500指数仅上涨6.58%，而10年期美债收益率则下跌13.4个基点。
“黄金表现不仅跑赢标普500，甚至超越了美债等传统避险资产——由于波动性和收益率起伏不定，美债未必能提供真正的稳定性，”总部位于美国的汉密尔顿资本合伙公司（Hamilton Capital Partners）首席投资官兼创始合伙人阿隆索·穆尼奥斯（Alonso Munoz）表示。
他在接受CNBC专业频道采访时指出，投资者对黄金的兴趣正在升温，“特别是在目睹黄金作为对冲工具表现出色之后，至少在今年前两个季度高风险资产剧烈波动期间确实如此。”这位投资人认为，只要不确定性持续存在，今年金价仍有上涨空间。
财富管理公司WRISE外汇策略主管柯志强（Chee Keong Koh，音译）预计，2025年剩余时间内现货黄金将在3100至3500美元区间波动。
“黄金在危机期间的表现、其价值储存能力以及作为有效多元化工具的角色，仍是投资者将其纳入风险管理和战术交易策略的关键原因，”柯志强援引世界黄金协会最新调查结果称，“随着未来五年全球储备逐渐降低对美元的过度依赖，这一趋势将持续。”
该协会发现，95%受访者预计未来12个月全球央行将增持黄金储备，同时73%预测未来五年美元在储备中的占比将显著下降。
除“去美元化”趋势外，LGT私人银行亚太区首席投资策略师斯蒂芬·霍弗（Stefan Hofer）认为美联储可能降息也将推高金价。他预计未来12个月金价将达到每盎司3650美元，较当前水平上涨近9%。
“通胀预期正在上升，人们将为此增持黄金，”霍弗周一在CNBC《亚洲财经论谈》节目中表示。他驳斥了金价将涨至5000美元或更高的“离谱预测”，但指出未来12个月10%的涨幅“意味着在投资组合中配置约5%黄金可能带来不错收益”。
WRISE的柯志强建议投资者在接近每盎司3100美元时考虑买入黄金，“作为多元化投资策略的一部分”。
他首推的黄金股是巴里克黄金（Barrick Gold）和纽蒙特矿业公司（Newmont Corporation），认为这两家矿商“凭借稳健的盈利增长和黄金市场的战略定位提供可靠机会”。
除股票外，他还看好VanEck黄金矿商ETF和VanEck小型黄金矿商ETF的投资机会——前者年初至今回报率近55%，后者更超过60%。
汉密尔顿资本的穆尼奥斯指出，持有金条等实物黄金是另一种投资方式。
“我一直认为，如果投资者为防范市场灾难性下跌而配置黄金，就应该持有实物而非存在交易对手风险的价格追踪产品，”他表示。
这位投资人发现，其以高净值客户和家族办公室为主的客户群体，特别青睐实物黄金这种“安全有形、能低成本跟踪金价的价值储存手段”。
例如，黄金ETF每年会收取10-40个基点的管理费，而直接持有实物黄金的投资者在配置5%黄金比例时可节省这笔成本。不过他补充道，购买实物黄金需考虑存储费用。
尽管黄金常被奉为经典避险资产，商人银行Corestone Capital首席执行官威尔·麦克多诺（Will McDonough）认为其优势正在减弱。
他指出竞争对手资产类别包括铜和比特币——后者周一突破12万美元关口创历史新高。
“黄金的实际应用场景远少于铜，而比特币正分流大量原本投向黄金的资金——传统避险配置正面临其他资产的竞争，”麦克多诺对CNBC专业频道表示。不过这位投资人仍看好实物黄金和黄金期货的投资价值。
在这场由政治博弈与货币政策共同驱动的避险狂潮中，黄金正以28%的年化收益率证明自己仍是动荡时代的“硬通货”。
而随着全球央行以创纪录速度增持，专业投资者已悄然布局下一轮上涨——无论是通过矿商股票、ETF基金，还是沉甸甸的金条。